三黑战斗刘月

扣非净利润反映的是企业正常经营情况下其自身的成长能力。从上方图表情绪看出，保持稳定增长的有华东电脑、太极股份以及宝信软件等3家公司。东软集团的净利润虽然最高，但是其扣非净利润却是自2009年后逐年下滑，2019年中报更是出现亏损；华胜天成类似，自2011年以后逐年下滑；中国软件的扣非净利润也是大幅波动，但金额均不高。

2019 年 1 月至今，特斯拉发生了太多事情，你很难用简单的“好”或“差”来总结特斯拉的 Q1。以下整个财报的讨论，我们也会围绕上述这些节点展开，Enjoy.持续加强全球服务体系建设在过去的一个季度，Elon Musk 关于销售体系的调整曾经引发全球范围的热议。简单的说，特斯拉最初筹备关闭全球范围内的线下门店、裁撤销售组织，全面转向线上销售，以此节省店面租金和人力成本，提升企业运营效率。

比较有趣的是，太极股份、华胜天成、华东电脑的综合毛利率水平虽然比较低，但是它们除少数年份出现异常外，长期保持相对较稳定水平；中国软件的毛利率虽长期高于另外5家公司，但其在2018年出现明显下滑，并且低于东软集团和宝信软件，而后两家公司也是6家公司中唯二出现综合毛利率稳中有升的。

根据中弘股份所述，与加多宝签订托管协议，“有加多宝集团提供的委任书，以及加多宝集团实控人陈鸿道委任黄伟清为加多宝集团首席执行官，黄伟清负责加多宝集团一切对外事务。”黄伟清是此次事件中的关键人物，根据天眼查信息，黄伟清是深圳先君道投资发展有限公司的执行董事，与其妻子刘红雯各手持公司50%的股份，同时刘红雯是银谊资本实控人，也就是这次乌龙事件的“另一合作方。”

他们分别从中国养老金融服务趋势、海外第三支柱搭建经验、养老金投资运营实践、中国养老金体系搭建和资金运行情况，以及各类机构在养老第三支柱搭建过程中，扮演的角色等话题出发，做了非常详实演讲。（编辑：朱益民）责任编辑：石秀珍 SF183中国基金报记者 汪莹

从上方图表看出，东软集团、太极股份、中国软件等3家公司的带息负债率有上升趋势；华东电脑和宝信软件的带息负债率均呈现下降趋势，2018年以来带息负债率不到5%，低于另外4家公司。带息负债过低，即杠杆率低必然影响企业的净资产收益率，这也就解释了宝信软件、华东电脑等公司净资产收益率逐年下降。